Micron gasi Crucial: memorija ide AI-ju, poskupljuju laptopi i računala

U svijetu poluvodiča dogodio se presedan koji možda najbolje ilustrira brutalnu ekonomsku logiku ere umjetne inteligencije. Micron Technology, jedini preostali američki proizvođač memorijskih čipova, donio je odluku koja će razočarati milijune PC entuzijasta diljem svijeta, ali vjerojatno oduševiti Wall Street. Kompanija gasi svoj poznati potrošački brend Crucial i potpuno se povlači iz maloprodaje memorije građanima. Razlog je jednostavan i sve češći, a to je globalna glad za AI čipovima, koja je postala tolika da Micron više ne može, ili ne želi trošiti svoje proizvodne kapacitete na obične korisnike.

Prije samo tjedan dana pisali smo kako umjetna inteligencija i AI serveri dobivaju prednost u nabavi naprednih čipova, memorije i SSD-ova, dok pametni telefoni, laptopi i druga potrošačka elektronika prelaze u drugi plan. Micronova odluka da ugasi svoj Crucial potrošački biznis i usmjeri značajne kapacitete memorije prema AI podatkovnim centrima savršen je primjer da se taj zaokret više ne događa samo u projekcijama analitičara, nego i u realnim poslovnim odlukama.

Sumit Sadana, poslovni direktor Microna, potvrdio je u svojoj izjavi da je tvrtka donijela 'tešku odluku' o izlasku iz potrošačkog poslovanja.

- Rast potaknut umjetnom inteligencijom u podatkovnim centrima doveo je do naglog skoka potražnje za memorijom i pohranom. Micron izlazi iz potrošačkog segmenta kako bi poboljšao opskrbu i podršku našim većim, strateškim kupcima u brzorastućim segmentima - pojasnio je Sadana.

Uspon hiperskalera

Ova odluka nije došla preko noći, već je rezultat hladne kalkulacije o alokaciji oskudnih resursa. Analitičari ističu da se tržište memorije, koje je povijesno ciklično i sklono dramatičnim oscilacijama između nestašice i prevelike ponude, sada nalazi u specifičnom 'superciklusu'. U tom okruženju, bitka se vodi između malih kupaca, pojedinaca koji kupuju, recimo, dva memorijska modula (DIMM) za nadogradnju svog laptopa i takozvanih 'hiperskalera', tehnoloških divova poput Googlea, Mete i Microsofta koji grade masivne podatkovne centre.

Analitičar industrije Jim Handy slikovito je objasnio ovu disproporciju.

-- ko je Micron morao birati između potrošača i hiperskalera, hiperskaleri su uvijek morali pobijediti. Narudžbe hiperskalera su za nekoliko redova veličine veće od pojedinačnih kupnji potrošača, a ti su kupci i sofisticiraniji, a trebaju daleko manje podrške - kaže Handy.

Sve je zapravo jasno, daleko je profitabilnije prodati 10 tisuća memorijskih modula jednoj tvrtki koja ne zahtijeva tehničku podršku, nego prodati dva modula pojedincu kojeg treba 'voditi za ruku'. Čak i da nema razlike u zahtjevima za uslugom, svaka bi tvrtka radije prodala 10 tisuća jedinica odjednom.

Zašto je memorija postala novo zlato?

Da bismo razumjeli ovu nestašicu, moramo pogledati 'ispod haube' modernih AI sustava. Generativna umjetna inteligencija ne treba samo procesorsku snagu, ona je nezasitna i za brzom memorijom. AI čipovi, poput grafičkih procesora (GPU) koje proizvode Nvidia i AMD, koriste ogromne količine najnaprednije HBM (High Bandwidth Memory) memorije.

Primjerice, Nvidijin čip trenutne generacije GB200 posjeduje čak 192 GB memorije po grafičkom procesoru. Googleov najnoviji AI čip, Ironwood TPU, također zahtijeva 192 GB memorije visoke propusnosti. AMD-ov MI350 ide i korak dalje s nevjerojatnih 288 GB. Za usporedbu, prosječno prijenosno računalo koje koristi student ili uredski radnik rijetko ima više od 16 GB memorije.

Problem za potrošače je u tome što HBM memorija za superračunala koristi isti proizvodni proces kao i standardna DDR memorija za kućna računala, sve do faze pakiranja. To znači da svaki proizvedeni gigabajt za AI servere izravno oduzima kapacitet proizvodnje za potrošačko tržište.

Burza slavi: Rast od 180 posto nije kraj

Dok će hobisti morati tražiti alternative, dioničari Microna zadovoljno trljaju ruke. Cijena dionice porasla je oko 180 posto u posljednjih godinu dana, a unatoč blagom padu nakon objave ove vijesti, financijski izgledi su blistavi.

Bank of America Securities (BofA) u ponedjeljak je podigla ciljanu cijenu dionice Microna sa 180 na čak 250 dolara, zadržavajući neutralan rejting. Analitičari BofA-e vjeruju da je trenutni uzlazni ciklus potaknut umjetnom inteligencijom 'strukturniji i održiviji' u usporedbi s prethodnim ciklusima rasta koji su ovisili o prodaji osobnih računala i pametnih telefona.

Podaci InvestingPro-a potkrepljuju ovaj optimizam. Micron je zabilježio rast prihoda od gotovo 49 posto u posljednjih dvanaest mjeseci, uz bruto profitnu maržu od gotovo 40 posto i EBITDA-u od 18 milijardi dolara. Analitičari predviđaju daljnji rast prihoda od 45 posto za fiskalnu 2026. godinu, a ključna stvar za profitabilnost leži u činjenici da je prosječni sadržaj memorije u AI serverima otprilike dvostruko veći nego u tradicionalnim serverima, a kada se gleda vrijednost prodaje, taj je omjer i tri puta veći zbog skuplje DRAM tehnologije.

Goldman Sachs je također podigao svoju ciljanu cijenu na 205 dolara, ističući 'nastavak cjenovnog momentuma' u memoriji. Očekuju da će Micron nadmašiti procjene Wall Streeta kada izvijesti o kvartalnim rezultatima.

Što to znači za tržište?

Micron, koji se natječe s južnokorejskim divovima SK Hynixom i Samsungom, jedini je veliki američki dobavljač memorije, što mu daje stratešku prednost u očima američkih investitora i regulatora. Analitičari napominju da je SK Hynix primarni dobavljač za Nvidiju, dok Micron snažno opskrbljuje AMD. Gašenje brenda Crucial (koji bi trebao potpuno nestati s polica do veljače 2026.) simboličan je kraj ere u kojoj je hardver bio demokratiziran. Micron je najavio da će pokušati ublažiti udar na zaposlenike kroz preraspodjelu na otvorene pozicije unutar tvrtke, izbjegavajući masovne otkaze unatoč gašenju cijelog odjela.

Micron tako praktično demonstrira ono na što su analitičari već upozoravali, a to je da AI infrastruktura dobiva prioritet u lancu opskrbe, a potrošački uređaji plaćaju cijenu kroz više cijene, manji izbor i povremene nestašice. Za globalno tržište postaje jasno da su resursi ograničeni, a u utrci za izgradnju infrastrukture budućnosti, potrebe korporativnih divova imaju apsolutni prioritet pred potrebama pojedinca. Memorija je postala kritični resurs, a Micron je upravo odlučio kome će ga prodavati. Za krajnje korisnike i potrošače to znači, da dok se ne izgrade novi kapaciteti ili ne pojave alternative ovoj generaciji čipova i memorije, cijene potrošačke elektronike će nastaviti rasti.