Zašto se u Hrvatskoj prodaje sve više tvrtki za sve manje novca?

Hrvatsko tržište spajanja i preuzimanja prošle je godine zabilježilo 104 transakcije ukupne vrijednosti oko 360 milijuna eura, što je gotovo upola manje nego godinu ranije i daleko ispod rekordnih 3,16 milijardi eura iz 2022. Činjenica je da broj poslova raste petu godinu zaredom, ali novac koji se u njima vrti ide u suprotnom smjeru. Najveća pojedinačna transakcija bila je preuzimanje Zvijezde Plus od strane Žita za procijenjenih 100 milijuna eura, a slijede je kupnja udjela u Čakovečkim mlinovima za 62,5 milijuna eura i prodaja dijela Medike za 32,5 milijuna eura. Podaci dolaze iz Emerging Europe M&A Reporta 2025/26 koji zajednički objavljuju CMS i EMIS, a o stanju na ovom tržištu pisali smo i ranije ove godine. Ipak, razgovor s praktičarima pokazuje da iza tih brojki stoji strukturalni problem koji se ne rješava samo rastom broja transakcija.

Joško Vučetić, partner u Caperu, na tu statistiku gleda s oprezom i odmah upozorava na metodološki problem koji rezultate čini manje pouzdanima nego što izgledaju na prvi pogled.